米国株市場は依然として大きなリスクを抱えているとし、JPMorgan Chase＆amp;Coはその見方を崩さないままです。株式の価格は引き続き下落するだろうと予想されているが、先月S＆P 500が史上最高値を記録しました。

月曜日に公開されたJPMorganのメモでは、同行の最高市場戦略責任者で世界調査の共同責任者でもあるMarko Kolanovic氏は株式に対して売りの見解を繰り返し、投資家に対して株式のポジショニングをサイズダウンすることを勧めました。

Kolanovicの見通し

「米国経済の緩やかな着陸説が外れる可能性は依然として50％。米国経済が近い将来において減速することや、持続性のあるインフレが連邦準備制度（FRB）や主要中央銀行に対して利上げを長期にわたって維持させるか、あるいはさらなる金利引き上げを迫ることで、2025年または2026年にかけては経済がハードランディングしてしまうことを恐れている」とKolanovic氏は述べた。

Kolanovic氏は「株式はリスクの下落を引き続き価格に織り込んでいる」と付け加えました。

JPMorganは今週FRBが利上げを保留すると予想し、異なる方向に調整された新たな予測を発表しました。

「FRBの委員会は2023年末から2024年までの1～2回の利下げの可能性をかなり検討しており、我々はFRB議長の鳩派的な姿勢が2回の利下げに傾くと考えています。我々の米国チームは今週、今年11月にのみ1回の利下げが予想されると見解を変えました」とJPMorganは発表しています。

Kolanovic氏は、株式は政治的および地政学的な要因、市場の集中、ミーム株や仮想通貨の取引の急増（これは泡を示すものかもしれない）、依然として高騰するインフレ/金利、景気減速や不況のリスクを示唆するさまざまなマクロシグナルを無視する傾向にあると述べました。

「これら多くのリスクにもかかわらず、株式は引き続き過去最高値のまま取引されており、投資家のセンチメントとポジショニングが高まっています」とアナリストは述べています。

S&P 500の予測は変わらず

特に、JPMorganの2024年のS&P 500予測は、世界最大の投資銀行が2023年末に市場見通しを発表して以来、変わっていません。

JPMorganのアナリストは、2024年のS&P 500が4,200ポイントで終了すると予測しています。これは現在の価格から22%下がることを意味しています。

S&P 500インデックスの6か月間のパフォーマンスが同様かつそれ以上の下落が前回記録されたのは、リーマン・ブラザーズの崩壊に続いて2008年下半期だったとき、米国株式指数は29.4%の下落を記録しました。

1946年以降の157学期のうち、S&P 500が20%以上の下落を記録したのは5回だけです。

過去の半年間で20%以上下落した他の事例には、次が含まれます。

• 1962年上半期：-23.5％
• 1970年上半期：-21％
• 1974年下半期：-20.3％
• 2022年上半期：-20.6％