연준이 선호하는 인플레이션 지표가 38개월 저점으로 하락할 것으로 예상

트레이더들은 금요일로 예정된 연방준비은행(연준)이 선호하는 인플레이션 지표로 널리 알려진 개인소비지출(PCE) 물가지수 데이터 발표에 대비하고 있다.

미국 경제 분석국(Bureau of Economic Analysis)은 개인 소득 및 개인 지출에 대한 데이터와 함께 이 주요 인플레이션 지표를 발표할 예정이다.

투자자들의 주요 관심사는 현재 경제학자들이 예측하는 대로 연준의 인플레이션 지표가 감소했는지 여부이다. 하락은 2% 목표를 향해 물가 압력을 조정하려는 노력에 대한 자신감을 강화하고 향후 금리 인하에 대한 기대를 강화할 것이다.

5월 PCE 가격지수 보고서: 경제학자들의 기대

• 이코노데이(Econoday)가 집계한 추정에 따르면 PCE 물가지수는 4월 전년 동기 대비 2.7%에서 5월 전년 동기 대비 2.6%로 둔화될 것으로 예상된다. 합의 범위는 2.5%~2.7%이다.
• 월별 PCE 물가지수는 이전 0.3%에서 둔화되는 0.1% 상승세를 보이고 있다.
• 5월 핵심 PCE 물가지수는 전년 동기 대비 2.8%에서 2.6%로 완화될 예정이며, 이는 2021년 3월 이후 최저 수준을 기록할 수 있다.
• 월별 기준으로 근원 PCE 물가지수는 0.2%에서 0.1%로 둔화될 것으로 예상된다.

이전 보고서 및 경제학자의 견해

4월 PCE 인플레이션율은 전년 동기 대비 2.7%로 안정적으로 유지됐다. 핵심 PCE 물가지수 역시 전년 동기 대비 2.8% 상승해 기대치에 부합했지만, 월별 추정치(0.2% 대 0.3%)보다는 약간 낮았다.

연준은 6월 경제 전망에서 2024년 개인소비지출(PCE) 인플레이션 전망을 2.4%에서 2.6%로, 2025년 2.2%에서 2.3%로 수정했다. 2026년과 장기적인 기대치는 변함이 없었다. 핵심 PCE 인플레이션 전망도 2024년 2.6%에서 2.8%로, 2025년 2.2%에서 2.3%로 높아졌다.

뱅크오브아메리카(Bank of America)의 경제학자 마이클 가펜(Michael Gapen)은 5월 핵심 PCE 인플레이션이 전월 대비 0.16%(이전 0.3%에서 감소) 증가하고 전년 대비 10분의 1 감소한 2.6%에 그칠 것으로 예상했다.

가펜은 “이는 디스인플레이션이 앞으로 나아갈 가능성이 가장 높은 경로라는 우리의 견해를 뒷받침하며, 인플레이션이 지속적으로 재가속될 가능성은 낮다”고 덧붙였다.

코메리카 은행(Comerica Bank)의 수석 이코노미스트인 빌 아담스(Bill Adams)는 전체 헤드라인 PCE 인플레이션율이 전년 대비 2.4%로 하락할 것이라고 예측했다. "연간 기준으로 PCE 인플레이션은 2021년 초 인플레이션이 치솟기 시작한 이후 가장 낮은 비율로 둔화될 가능성이 높다." 식품과 에너지 품목을 제외하면 코메리카뱅크는 핵심 PCE 인플레이션이 2.6%로 하락할 것으로 예상했다.

월스트리트의 베테랑 투자자인 에드 야다니(Ed Yardeni)는 “연준이 선호하는 인플레이션 지표가 2.0% 목표를 향한 진전을 계속 보여줄 것으로 기대한다”라고 말했다.

"강세론자들은 인플레이션이 계속 완화되고 있다는 추가 증거를 기대하고 있을 것이다. 만약 그렇다면 이는 새로운 최고점을 향한 또 다른 상승의 원동력을 제공할 수 있다"라고 트레이드 네이션(Trade Nation)의 수석 시장 분석가인 데이비드 모리슨(David Morrison)이 말했다.

수요일, Invesco QQQ TrustQQQ가 추적하는 기술주 중심 나스닥 100 지수는 지난주 최고 기록보다 1.4% 포인트 낮은 수준으로 거래된 반면, SPDR S&P 500 ETF TrustSPY를 통해 모니터링되는 S&P 500은 최고점에서 1% 미만의 아래에서 거래되었다.

지금 읽기:

• 엔화는 1986년 12월 이후 최저치인 달러 대비 160엔으로 급락: 일본은행의 개입이 임박?