소형주, 22년 만에 기술주 대비 최고의 달: 美 대선과 러셀 2000 지수의 상관 관계

7월에는 연방준비제도(연준)의 예상 금리 인하로 인해 중소기업의 대출이 더 저렴해질 것으로 예상하면서 투자자들이 소형주로 몰려드는 중요한 시장 순환이 있었다.

이러한 전략적 전환으로 인해 iShares Russell 2000 ETFIWM는 2002년 4월 이후 Invesco QQQ TrustQQQ로 대표되는 나스닥 100 대비 최고의 월별 실적을 경험하게 되었다.

이번 달 러셀 2000은 9.2%의 강력한 상승세를 보인 반면 나스닥 100은 5% 하락하여 7월 30일 현재 기술주에 비해 소형주의 상대적인 성과가 14% 더 높았다.

차트: 7월 소형주가 기술주를 크게 앞질러, 2002년 4월 이후 최고의 월간 기록

올해 소형주가 거대 기술주를 이길까? 필요한 일들은

올해 현재까지 소형주는 기술주에 비해 거의 평탄한 수준을 유지하고 있으며, 이전의 큰 격차를 효과적으로 좁혔다.

지난 12년 동안 러셀 2000은 연도별 나스닥 100을 능가한 성과를 낸 경우가 딱 세 번: 2013년(+1.3%), 2016년(+13%), 2022년(+17%)이다.

연준이 예상되는 금리 인하를 시행한다면 7월 순환은 더욱 연장될 수 있다.

소형주의 최상의 시나리오는 견조한 경제 성장이 경기 침체 우려를 완화하는 것이다. 이는 2024년 2분기에 미국 경제가 2.8% 성장한 것과 인플레이션 압력 완화로 인해 금리 인하가 경기 둔화와 관계없이 이루어질 수 있음을 보여준다.

LPL 파이낸셜의 최고 글로벌 전략가인 퀸시 크로스비(Quincy Krosby)는 금리 인하 전망이 S&P 500보다 금리 변화에 더 민감한 소형주, 특히 거대 기술주에 비해 금리 변화에 더 민감한 주식의 급등을 주도했다고 강조한다.

크로스비는 소형주에 대한 지속적인 투자가 강력한 경제 상황과 예상되는 금리 인하에 대한 투자자의 신뢰를 의미한다고 제안한다.

다음 읽기: 투자자들은 소형주에 올인하고 이번 달 러셀 2000 ETF에 60억 달러 이상을 투자

크로스비는 “소형주에는 탄탄한 경제 환경이 필요하기 때문에 미국 경제가 약해지면 쉽게 투자자의 관심을 저해할 수 있다는 우려가 널리 퍼져 있다”고 경고한다.

CME그룹 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면 9월부터 시장 참가자들은 금리 인하를 예상하고 있으며, 25bp(베이시스 포인트) 인하 확률은 90%, 50bp 인하 확률은 10%라고 한다.

연방기금 금리는 11월과 12월에 다시 인하되어 올해를 4.5%에서 4.75% 사이로 마감할 것으로 예상된다. 2025년 상반기에는 추가 금리 인하가 예상된다.

연준이 이처럼 빠르고 꾸준한 금리 인하를 진행한다면, 경제의 광범위한 차입 비용에 대한 민감성으로 인해 소형주가 계속 상승세를 보일 수 있다.

대선 연도별 러셀 2000의 주식 성과

뱅크 오브 아메리카의 분석가인 스티븐 수트마이어(Stephen Suttmeier) CFA, CMT는 러셀 2000 지수가 지난 5번의 대통령 선거 중 4번에서 사상 최고치를 기록했다고 말했다. 2020년(조 바이든 당선), 2016년(도널드 트럼프 당선), 2012년(버락 오바마 당선, 2선), 2004년(조지 W. 부시 당선, 2선). 소형주는 또한 1992년 선거(조지 H.W. 부시 당선) 동안 강세를 보였다.

전문가들은 2024년 패턴이 러셀 2000이 중요한 베이스에서 벗어나는 것을 보여주고 있으며, 이는 2024년 대통령 선거가 또한 새로운 사상 최고치와 일치할 수 있음을 나타낸다.

"과매수 상태가 반드시 약세를 의미하는 것은 아니다. 러셀 2000은 2020년, 2016년, 2012년, 2004년, 1992년 대통령 선거 이후 대선 후 견고한 반등을 보였으며 모두 월간 과매수 모멘텀으로 시작했다"고 수트마이어가 말했다.

차트: 올해, 사상 최고치를 달성하기 위해 러셀 2000이 필요로 하는 +11%의 랠리

이미지: Benzinga Pro

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