마즈의 $360억 켈라노바 인수: 분석가들은 카테고리 중복이 최소화, 경쟁 입찰 없음을 확인

주목할 만한 M&A 움직임에서 M&M과 스니커즈를 포함한 브랜드를 보유한 마즈(Mars, Inc.)는 프링글스와 치즈잇의 제조업체인 켈라노바K를 주당 83.50달러에 인수하기로 합의했다.

이는 30일 평균 가격에 비해 44% 프리미엄이 붙은 금액이다. 이 359억 달러 규모의 거래는 주주 및 규제 당국의 승인을 거쳐 2025년 상반기에 완료될 것으로 예상된다.

이번 거래에 대한 애널리스트들의 의견은 다음과 같다:

• RBC 캐피털 마켓의 분석가인 닉 모디(Nik Modi)는 켈라노바를 아웃퍼폼(Outperform)에서 섹터퍼폼(Sector Perform)으로 하향 조정하고 가격 전망을 76달러에서 83.50달러로 높였다.
• 파이퍼 샌들러의 분석가인 마이클 S. 레이버리(Michael S. Lavery)는 주식에 대해 중립 등급을 재차 확인하면서 예상 가격을 63달러에서 83달러로 높였다.

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RBC 캐피털: 모디에 따르면 이 거래 가격과 일치하도록 가격 예측이 상향 조정되었다.

이 분석가는 최소한의 카테고리 중복을 언급하면서 거래에 대한 경쟁 입찰이나 종료 문제가 없을 것으로 예상한다.

모디는 이번 거래가 마즈의 스낵 전략과 일치하며 뚜렷한 포트폴리오로 인해 연방거래위원회(FTC) 위험이 최소화된다고 지적한다. 이 분석가는 2024 회계연도의 주당 순이익(EPS)을 3.62달러, 2025 회계연도의 EPS를 3.92달러로 예상한다.

파이퍼 샌들러: 레이버리는 규제 문제가 발생할 가능성이 없는 건강에 좋은 스낵바를 제외하고 카테고리 중복이 최소화되어 독점 금지 조치가 취해질 것으로 예상한다.

마즈는 건강에 좋은 스낵바 부문에서 약 11%의 점유율을 보유하고 있으며, 레이버리는 지난 52주 동안 켈라노바가 약 5%의 점유율을 차지했다고 강조한다.

이 분석가는 2024년 EPS를 3.70달러, 2025년 EPS를 3.79달러로 유지했다.

마즈의 건강에 좋은 스낵바는 켈라노바보다 가격이 약 135% 더 높다.

이 분석가는 세분화된 스낵 카테고리와 진입 장벽이 없다는 점을 통해 인수 후 브랜드 가격이 상승할 위험이 최소화된다는 점을 시사한다고 덧붙였다.

가격 행동: 목요일  켈라노바의 주식은 80.28달러로 마감했다.

Image by Hans from Pixabay

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