S&P 500은 2025년 희귀한 기술 영역에 진입: 분석가가 앞으로 '도전적인' 해를 예상하는 이유

S&P 500 지수는 2024년에 23.3% 상승하며 단 한 번도 200일 이동 평균선 아래로 단 한 번도 마감하지 않은 전례 없는 상황에 진입했다.

목요일에 공유된 노트에서 뱅크 오브 아메리카의 애널리스트인 스티븐 서트마이어(Stephen Suttmeier)는 이번 일이 거의 100년 만에 15번째 발생으로, 해당 연도의 평균 연간 수익률이 25.4%에 달했다고 강조했다.

그러나 역사적으로 보면 2025년은 지수에게 그리 순탄하지 않을 수 있으며, 주요 기술적 수준을 다시 방문할 확률이 급격히 증가한다.

마지막으로 SPDR S&P 500 ETF TrustSPY가 추적하는 S&P 500 지수가 200일 이동 평균선 아래로 떨어졌던 것은 2023년 11월이었다. 현재 200일 이동 평균선은 5,569로, S&P 500이 이 중요한 기술적 지지를 침범하기 위해서는 현재 수준에서 6% 하락해야 한다.

차트: S&P 500은 2023년 11월 이후 200일 MA 위에 유지

200일 이동 평균선이 우리에게 알려주는 것

200일 이동 평균선은 시장의 장기 추세를 가늠하는 데 사용되는 널리 따르는 기술적 지표이다. S&P 500이 이 수준 위에서 지속적으로 거래될 때, 이는 종종 시장 강세의 신호로 간주된다.

반대로, 이 선 아래로 내려가는 것은 변동성이나 약세 모멘텀의 시작을 신호할 수 있다.

서트마이어는 2024년처럼 지수가 이 중요한 지지선 아래로 마감하지 않는 해는 드물며, 이러한 해들은 강력한 수익률을 제공하는 경향이 있다고 강조했다.

1928년 이후, S&P 500은 이 이정표를 15번 달성했으며, 그 해들에서 지수는 평균 25.4%의 연간 상승률을 기록했다.

하지만 다음 해는 훨씬 더 불규칙한 경향을 보인다.

2025년: 200일 MA 테스트 가능성

S&P 500은 역사적으로 200일 MA를 연속적으로 두 해 이상 피하는 데 어려움을 겪었다.

마지막으로 이 일이 발생한 것은 1954년과 1955년이었다. 이는 2025년이 중요한 해가 되는 이유로, 서트마이어는 이 지수가 200일 MA 아래로 거래될 가능성이 높다고 제안했다. 200일 MA는 연초에 5560 근처에서 시작된다.

“200일 MA를 피하는 랠리 후의 해들은 종종 더 도전적이다”고 서트마이어가 말했다.

이러한 후속 해들의 평균 수익률은 0.9% (중앙값 0.6%)로 급락하며, 지수가 상승 마감하는 경우는 50%에 불과한다.

이러한 해들에서 최대 수익률은 26.7%에 달했지만, 하락폭은 심각하여 1937년에는 최대 38.6%의 손실이 발생했다.

역사적 패턴과 대통령 주기

2025년은 새로운 대통령 주기의 첫 해로, 추가적인 잠재적 역풍이 될 수 있다.

역사적 데이터에 따르면, 대통령 주기 제1년은 특히 주기 3년과 4년에서 강력한 상승이 있은 후의 해, 즉 2023-2024년 랠리 이후에는 상대적으로 약한 해가 되는 경향이 있다.

이러한 조건 하에서 S&P 500은 제1년 동안 63%의 확률로 상승하며 평균 1.9%의 수익률을 제공한다.

이 지수가 1997년처럼 31%의 상당한 상승세를 보인 경우도 있었지만, 1937년에는 -38.6%라는 최악의 단일 연도 하락폭을 기록하기도 했다.

세속적인 강세장: 중기 또는 말기?

2025년에 대한 잠재적 도전에도 불구하고, S&P 500은 여전히 세속적 강세장 가운데 있는 것으로 보이며, 서트마이어에 따르면 2013년 4월 2000년과 2007년의 정점을 넘어선 이후 12년째를 맞이하고 있다.

세속적 강세장은 장기적인 상승 추세를 나타내며, 역사적으로 16-20년 동안 지속되어 왔다. 예를 들어 1950-1966년과 1980-2000년의 경우이다.

뱅크 오브 아메리카는 현재의 세속적 강세장이 2029년 또는 그 이후까지 지속될 수 있다고 제안하지만, 2020년 팬데믹 매도세와 같은 하락이나 2025년에 200일 MA 테스트와 같은 상황은 그 과정에서 발생할 가능성이 높다.

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이미지: Shutterstock

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