애플 주가 아이폰16 출시 이후 4.2%↑, 제조 비용 하락으로 추가 8% 상승 가능

뱅크오브아메리카의 새로운 분석에 따르면 애플AAPL 최신 아이폰 라인업의 제조 원가는 마진 개선에 대한 유망한 추세를 보여 준다. 이 분석은 프로 모델에서 상당한 비용 절감을 보여주는 동시에 제품군 전반에 걸친 애플의 전략적 가격 책정 접근 방식을 강조한다.

애플 애널리스트: 뱅크오브아메리카 애널리스트인 왐시 모한(Wamsi Mohan)은 애플에 대한 매수 투자의견을 유지하고 목표주가는 256달러로 제시했다. 이는 수요일 종가 대비 약 8%의 상승 여력이 있음을 시사한다.

분석 내용: 뱅크오브아메리카의 분석에 따르면 아이폰16 프로 모델의 제조 비용이 크게 개선된 반면, 기본 모델은 비용이 증가한 것으로 나타났다.

애널리스트들은 아이폰16 프로 맥스의 제조 비용이 이전 모델보다 5% 낮아져 총 마진에 약 320bp가 기여한다고 강조했다. 메모리 비용을 조정하면 전년 대비 절감액은 8%로 증가한다.

"애플의 규모를 고려할 때, 이는 2억 5천만 대의 iPhone에 대해 37억 달러의 의미 있는 절감 효과를 가져올 수 있으며, 이는 완전히 확대될 경우 제품 총 마진에 100bps 이상 영향을 미칠 수 있다.”

주요 결과:

주요 전자 어셈블리는 아이폰16 프로 맥스 제조 비용의 50%를 차지하며, 이는 아이폰15 프로 맥스의 47%에서 증가한 수치이다.
기본형 아이폰16은 주로 AI 처리 및 카메라 개선으로 인해 아이폰15 대비 제조 비용이 10% 증가한 것으로 나타났다. 메모리 비용을 조정하면 이 증가율은 6%로 좁혀진다.
베이스밴드 모뎀을 퀄컴에서 아웃소싱하여 아이폰 한 대당 최소 10달러를 절약할 수 있다.
수직 통합 노력은 추가적인 마진 개선을 이끌 수 있다. 애플은 아이폰16 프로 맥스 한 대당 집적 회로에 약 250달러를 지출하고 있어 부품 인소싱을 통해 비용 절감의 기회를 창출하고 있다.

왜 중요한가: 이번 조사 결과는 애플의 마진 회복력에 대한 뱅크오브아메리카의 광범위한 논지를 뒷받침한다. 뱅크오브아메리카는 생성형 AI 기능에 대한 하드웨어 요구사항에 따라 2025년과 2026년 회계연도에 강력한 아이폰 업그레이드 주기를 예상한다.

애플의 총 마진은 지난 몇 년 동안 증가된 기능에도 불구하고 서비스 믹스와 아이폰 마진 안정성에 힘입어 상승 추세를 보이고 있다.

현재 237.87달러에 거래되고 있는 애플 주가는 지난 1년 동안 30% 가까이 상승했다. 애플은 1월 30일에 2025년 1분기 실적을 발표할 예정이다. 작년 10월에는 회계연도 4분기 매출이 949억 달러로 애널리스트들의 예상치인 945억 6천만 달러를 뛰어넘는 실적을 발표했다.

주가 움직임: 애플의 주가는 수요일에 1.97% 상승하여 237.87달러에 마감했고, 시간외 거래에서는 0.31% 더 상승하여 238.60달러에 도달했다.

30명의 애널리스트가 평가한 애플의 컨센서스 목표주가는 245.17달러이며, 웨드부시는 12월 26일에 325달러로 가장 높은 목표주가를 제시했다. 모펫네이선슨, 번스타인, 뱅크오브아메리카 증권의 최신 평가에 따르면 평균 목표주가는 234.67달러로, 1.65%의 잠재적 하락 가능성을 시사한다.