매그니피센트 7의 실적은 AI 수익에 의존: 분석가가 주요 위험을 지목

매그니피센트 7의 실적 발표 시즌이 다가왔다. JP모건의 더그 앤무스(Doug Anmuth)는 강력한 실적을 기대하고 있지만, 진정한 시험은 2025년 전망에 있다고 말했다.

더욱 까다로운 비교 기준, 환율 압박 및 성장 둔화로 인해 투자자들은 이 기술 대기업들이 모멘텀을 지속할 수 있는지 주의 깊게 지켜볼 것다.

AI 자본 지출: 크게 베팅하거나 집으로 가라

인공지능(AI) 지출 열풍은 식을 줄 모르고 있다. JP모건은 주요 3사의 2025년 자본 지출 추정치를 상향 조정했다: 아마존닷컴AMZN는 970억 달러, 알파벳GOOGL의 구글은 620억 달러 그리고 메타 플랫폼스META는 640억 달러로, 모두 컨센서스를 초과했다.

이러한 투자는 마진과 잉여 현금 흐름에 부담을 주지만, 앤무스는 여전히 아마존과 구글의 마진 확장을 예상하고 있으며, 메타의 성장은 더 제한적으로 보인다고 말했다.

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아마존: AWS가 중심 무대에 서다

아마존 웹 서비스(AWS)가 가속화되고 GenAI가 더 큰 매출원으로 자리잡으면서, 아마존의 북미 운영 마진은 2025년까지 6.6% 확장될 수 있다고 이 분석가가 말한다. 이는 지역화와 자동화 덕분이다.

투자자들은 AWS 성장률이 20% 이상, 운영 수익이 190억 달러에서 200억 달러 사이가 되기를 기대하고 있으며, 이는 주가 움직임을 결정짓는 중요한 수치이다.

메타와 구글: 수익화가 핵심

메타는 AI 기반 광고 도구, 릴스(Reels) 및 메타AI에 의존하여 19-20%의 매출 성장을 유지하고자 하며(환율 조정 기준) 환율 영향으로 약 100bp(베이시스포인트) 감소할 수 있다. 라마(Llama) 4는 수익화를 강화할 것으로 예상되지만, 더 높은 자본 지출과 약간의 마진 압박이 있을 것으로 보인다.

한편, 구글의 유튜브 광고, 검색 및 클라우드는 4분기 특히 연휴 이후에 좋은 실적을 낼 것으로 예상된다. 규제 리스크가 여전히 존재하지만, 투자자 심리는 개선되는 것으로 보인다.

결론

앤무스의 최상위 추천 종목은 여전히 아마존, 메타 및 알파벳다. 강력한 실적이 충분하지 않을 수 있으며, 투자자들은 AI 투자로 실제 수익이 발생할 것이라는 증거를 필요로 한다.

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사진: Shutterstock

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