디즈니 1분기 실적 프리뷰: "모아나 2", "무파사: 라이온 킹" 덕분에 호실적 지속될까?

미디어 거대 기업인 월트 디즈니 컴퍼니DIS는 수요일(5일) 개장 전 1분기 재무 실적을 발표할 예정이다. 디즈니는 소비자 직접 판매(DTC)의 강점을 계속해서 과시하고, 스포츠 및 테마파크 부문이 수익 증대에 어떻게 기여하고 있는지 보여줄 수 있을 것이다.

실적 예상치

Benzinga Pro 데이터에 따르면, 애널리스트들은 디즈니의 1분기 매출이 지난해 1분기 236억 달러에서 증가한 246억 달러에 달할 것으로 예상한다. 디즈니는 2분기 연속으로, 그리고 지난 10분기 중 5개 분기 동안 애널리스트 매출 예상치를 상회했다.

또한 디즈니의 1분기 주당순이익은 지난해 1분기 1.22달러에서 1.45달러로 증가할 것으로 예상했다. 디즈니는 6분기 연속으로, 그리고 지난 10분기 중 8개 분기 동안 애널리스트 수익 예상치를 상회했다.

애널리스트 의견

골드만삭스 애널리스트 마이클 응(Michael Ng)은 스포츠, DTC 그리고 익스피어리언스 부문을 디즈니의 1분기 재무 결과에서 주목해야 할 주요 항목으로 본다. 그는 지난 1월에 매수 의견을 재확인하고 디즈니 목표주가를 137달러에서 139달러로 상향 조정했다.

마이클 응은 여러 사업부 덕분에 디즈니가 주당순이익 예상치를 상회할 수 있을 것이며, 회사의 경험 및 스포츠 EBIT 수치가 애널리스트 예상치를 웃돌 것이라고 말했다. 그리고 "모아나 2"와 "무파사: 라이온 킹"의 흥행 성적이 콘텐츠 판매와 이번 분기의 라이선싱 EBIT를 높이는 데 도움이 될 수 있다고도 했다.

DTC의 경우, 디즈니 플러스(Disney+)의 핵심 순 가입자 수가 정체될 것으로 전망했는데, 이는 100만 명 감소라는 컨센서스 추정치보다 높은 수치다.

"앞으로 우리는 극장용 타이틀에 대한 매력적인 1회 결제 방식과 비밀번호 공유 단속으로 인한 수요에 힘입어 2025회계연도에 디즈니 플러스의 핵심 순 가입자 수가 650만 명 증가할 것으로 모델링했다.”

마이클 응은 테마파크 수요 회복과 성장 전망에 대한 투자자들의 심리가 주가 상승에 도움이 되고 있다고 말했다.

"디즈니가 2024회계연도 4분기 실적 발표(2024년 11월 14일)에서 컨센서스 예상치를 상회하는 3년간의 향후 가이던스를 발표한 이후, 디즈니 주식은 시장수익률을 상회했다.”

또한 디즈니의 가격 책정과 초기 프로모션에 여전히 의문이 남아 있는 ESPN DTC의 출시를 강조했다. 마이클 응은 이것이 향후 실적 발표에서 디즈니가 논의할 주요 항목이 될 수 있다고 했다.

"우리는 디즈니를 부담스럽지 않은 가치로 평가되는 고품질 EPS 컴파운더 종목으로 본다.”

12월에, 로젠블랫 애널리스트인 바튼 크로켓(Barton Crockett)은 디즈니가 테마파크와 스트리밍 부문 덕분에 밝은 미래를 맞이할 수 있을 것이라고 말했다. 당시 그는 디즈니에 대해 매수 의견을 유지하고 목표주가를 122달러에서 135달러로 상향 조정했다.

"디즈니의 목표주가 상향 조정은 포트폴리오의 내구성과 성장 궤도에 대한 신뢰도가 높아지고, 선형 TV에 대한 장기적인 압력과 스트리밍 경쟁에 대한 우려감이 줄어들면서 뒷받침될 수 있다.”

또한 바튼 크로켓은 디즈니가 2025년에는 10%대 초반의 주당순이익 성장률, 2026년과 2027년에는 20%대 성장률을 달성할 수 있을 것으로 자신하고 있다는 것은 공격적인 것으로 보인다고 했다. 그러나 지난 주에 새로 부임한 CFO 휴 존슨으로부터 더 자세한 내용을 들은 후에는 그러한 자신감이 현실이 될 수도 있다고 덧붙였다.

바튼 크로켓은 교차 프로모션이 이탈을 줄이고 디즈니 플러스가 여러 히트 영화 덕분에 구독자 수 증가를 누리고 있다고 말했다. 디즈니 플러스에서 “데드풀 앤 울버린”, “인사이드 아웃 2”, “모아나 2″와 같은 영화가 개봉되면 구독자 수 증가에 도움이 될 수 있다.

크로켓은 DTC 스트리밍이 "2026회계연도 부문 수익 성장의 주요 동력"이라고 강조했다.

최근 디즈니에 대한 기타 애널리스트 의견과 목표주가

• 씨티그룹: 매수 의견 유지, 목표주가 125달러
• 레드번 애틀랜틱: 중립에서 매수 의견으로 상향 조정, 목표주가 100달러에서 147달러로 상향 조정
• 맥쿼리: 중립 의견 유지, 목표주가 110달러

주목해야 할 주요 사항

디즈니+ 가입자 수는 넷플릭스가 최근 사상 최대 분기별 유료 회원 수를 기록한 이후에 발표되는 디즈니의 재무 결과에서 가장 주목을 받을 지표 중 하나가 될 것이다.

리니어 네트워크(Linear Networks)는 매출이 계속 감소하고 있고, 주로 DTC와 콘텐츠 판매/라이선스 수익으로 상쇄된다. 투자자와 애널리스트들은 이러한 추세가 다시 반복되는지 지켜볼 것이다.

지난 실적 보고서에 따르면, 디즈니는 "인사이드 아웃 2"와 "데드풀 앤 울버린"의 흥행으로 영업 이익이 증가했으며, 이번 분기에는 "모아나 2"와 "무파사: 라이온 킹"이 같은 효과를 거둘 것으로 예상된다.

DIS 주가 움직임: 디즈니 주가는 화요일 1.06% 하락한 112.83달러를 기록했으며, 52주 거래 범위는 83.91~123.74달러이다. 디즈니 주가는 지난 1년 동안 17% 상승했다.

사진: Shutterstock

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