조비 vs 아처 vs 블레이드: 어떤 전기 수직 이착륙 비행기 주식이 이륙 준비가 되었을까?

전기 수직 이착륙 비행기(eVTOL)의 미래는 여전히 비행 대기 중이며, 투자자들은 미국 연방항공국(FAA) 승인, 현금 소모 및 시장 실행 가능성을 주목하고 있다.

JP모건의 애널리스트 빌 피터슨(Bill Peterson)은 아처 에비에이션ACHR, 조비 항공JOBY 그리고 블레이드 에어 모빌리티BLDE와 같은 주요 기업들에 대해 엇갈린 전망을 가지고 있다.

각 주식은 고유한 경로를 가지고 있지만, 전반적인 주제는 느리고 신중한 상승세가 지속되고 있다는 것이다.

참고: eVTOL 시장이 너무 높게 평가되었나? 애널리스트가 아처와 조비에 대한 하향 조정을 발표

아처 에비에이션 – 방어가 생명줄인가?

피터슨은 어처의 상업적 전망이 여전히 불확실하지만, 방어 기회가 게임 체인저가 될 수 있다고 언급한다.

CEO 아담 골드스타인(Adam Goldstein)은 잠재적 시장이 예상보다 “상당히 더 크다”고 암시했지만, 투자자들은 규모, 시기 및 비용에 대한 더 많은 명확성을 필요로 한다. 아처의 조종사 비행 전략은 조비의 접근 방식과 비교될 때 의문을 제기하며, 투자자들은 안전한 조종사 비행에 대한 실질적인 증거를 요구하고 있다.

재무적으로, 이 회사는 핵심 비 GAAP 운영 비용이 감소할 것으로 예상하고 있으며, 스텔란티스 NVSTLA와의 파트너십이 자본 지출 부담을 줄일 수 있다고 한다. 최근 3억 달러 모금이 방어 프로토타입을 지원한 만큼, 아처의 주식은 JP모건으로부터 중립적 평가를 받고 있으며, 목표 주가가 9달러이다.

조비 항공 – 현금 소모 문제와 인증 점검

조비는 FAA 인증 테스트부터 중동 및 한국으로의 확장까지 점진적인 진행을 이어가고 있다.

하지만, 피터슨은 현금 소모에 대한 우려를 강조하며, 투자자들은 5억 달러의 토요타 자동차TM 투자와 새롭게 제출된 3억 달러 규모의 주식 배급 계약을 주목하고 있다. 이 회사는 현금 소모가 가이드라인(4억 4천만 달러 – 4억 7천만 달러) 내에서 유지될 것으로 예상하지만, 2025년에는 테스트 및 운영을 강화하면서 증가할 수 있다고 한다.

이러한 불확실성에 더해, 조비는 이전 CFO가 12월에 떠난 후 여전히 CFO를 찾고 있다. 희석 우려와 높은 공매도 비율로 인해, JP모건은 조비의 주식에 대해 하향 조정을 유지하며 목표 주가를 6달러로 설정했다.

블레이드 – 꾸준한 상승세

eVTOL 동종 기업들과 달리, 블레이드는 핵심 의료 운송 사업 덕분에 수익성에 대한 더 명확한 경로를 가지고 있다.

피터슨은 트랜스메딕스(TransMedics)의 최근 장기 이식 추세에 대한 분석이 이 부문에서의 강세를 나타내며, 이는 블레이드의 의료 마진을 강화할 수 있다고 언급한다.

이 회사는 2024년에는 긍정적인 EBITDA를 목표로 하고 있으며, 2025년에는 두 자릿수 성장을 기대하고 있다. 수익성에 가장 가까운 기업임에도 불구하고, 블레이드는 동종 기업들에 비해 2027년 매출 전망의 0.6배라는 큰 할인율로 거래되고 있다. JP모건은 블레이드의 주식에 대해 비중 확대를 유지하며, 목표 주가를 6달러로 설정했다.