트럼프의 '해방의 날' 관세, 16조 달러 재정 지출로 인플레이션 촉발될 수도

베어 트랩스 리포트(Bear Traps Report)의 설립자인 로렌스 맥도날드는 일요일(30일)에 도널드 트럼프 대통령의 관세 계획이 1기 행정부 대비 2기 행정부에서 인플레이션에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.

무슨 일 있었나: 맥도날드는 트럼프의 첫 임기 동안 관세와 인플레이션은 장기간의 글로벌 긴축, 세속적 침체, 브렉시트의 영향 이후에 발생했으며, 두 번째 임기에서는 16조 달러의 재정 지출과 "화폐 과다 투여"가 뒤따를 것이라고 썼다.

맥도날드의 발언은 트럼프의 4월 2일 ‘해방의 날’ 관세 발표에 시장이 대비하는 가운데 나온 것으로, 일요일 밤 미국 지수 선물은 하락세를 보였다.

맥도날드의 분석은 이전에 트럼프의 첫 임기 동안 관세가 달러 강세로 인한 ‘통화 상쇄’로 인플레이션을 유발하지 않았다고 주장했던 경제 자문위원회 의장 스티븐 미란(Stephen Miran)과는 대조적이다.

Tariffs and inflation during Trump's first term – were after a long period of – a) global austerity, b) secular stagnation and c) Brexit's impact on the global economy.

Tariffs and Inflation during Trump's 2nd term – after a $16T fiscal and monetary overdosing. https://t.co/AVcO0AWHBQ

— Lawrence McDonald (@Convertbond) March 30, 2025

한편, 골드만삭스는 알리안츠 수석 경제 고문 모하메드 엘 에리언이 강조한 대로 미국 경기침체 가능성을 20%에서 35%로 상향 조정했다. 또한 2025년 개인소비지출 인플레이션 전망치를 3.5%로 상향 조정하는 한편, GDP 성장률은 전분기 대비 1.0%로 둔화될 것으로 예상했다. 이는 엘 에리언이 "스태그플레이션적 전환"(stagflationary twist)이라고 부르는 것이다.

이러한 경제 불확실성으로 인해 주요 지수는 3월 말 급락세를 보이며 시장을 뒤흔들고 있다. S&P 500 지수는 6.27% 하락했고, 다우존스 산업평균 지수는 5.15% 하락했으며, 나스닥 100 지수는 8.09% 하락했다.

핌고 매니징 디렉터인 티파니 와일딩은 골드만삭스와 비슷하게 30~35%의 경기침체전망을 유지했지만, 상대적으로 빠른 회복으로 "가벼운" 경기침체가 될 것으로 예상했다.

이제 투자자들은 트럼프의 관세 발표와 제롬 파월 연준 의장의 예정된 발언을 기다리는 동시에 고용 보고서, 구인 이직 보고서(JOLTS), ISM의 기업 활동 지수, 소매판매 수치 등 주요 경제지표가 발표되는 중요한 한 주를 맞이하게 된다.

이미지 출처: Shutterstock

면책 조항: 이 콘텐츠는 부분적으로 AI 도구의 도움을 받아 생성되었으며, Benzinga 편집자가 검토하고 게시했습니다.

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